正如上次我们所言，铜贸易商的处境可以用一句话来概括：就是“赚着卖白菜的钱，操着卖白粉的心”，一单几千万，上亿的合同签下来，最后真正“落袋为安”的可能只有几万、十几万的纯利。
与此形成鲜明对比的是，铜贸易的风险是实实在在的：一旦遇到大规模的金融风暴，很容易面临资金链的压力，最后轻者元气大伤，重者破产倒闭。更有甚者“铤而走险”，动起了歪脑筋，最终身陷囹圄。
所以，如果你有做铜贸易的朋友，别忘了逢年过节的时候对他好一点。
那么铜贸易的“风险点”究竟在什么地方呢？实在太多了！
1产业链上的“风险点”有点多
要先从供应链讲起：产品的生产过程分为三个阶段，即原材料——中间产品——成品，在产品生产的不同阶段需要不同的部门分工进行生产。一些企业完成产品原材料的搜集，一些企业共同分环节完成产品的制作加工过程并对接下游的经销商，由他们完成产品的销售。
这一条链式的功能结构，就是我们所说的“供应链”，而铜贸易横跨产业链承上启下的多个环节。在这根长长的链条上，每一个环节都不可疏忽，否则难免形成“蝴蝶效应”，将微小的风险放大多倍，宛如多米诺骨牌一般。
高效的供应链，可以确保构成文明基础的能源和原材料顺利的传输，从而推进社会繁荣；但是，链条这么长，每一个环节都不可忽视，一旦当中出了短板，可能堕入万劫不复的深渊。
特别是，像铜这样的大宗商品贸易企业，业务涉及采购——仓储——混合——交付四大步骤，而且这些业务不局限在一地一国，而是横跨数个国家，以某铜业巨头为例，它的四个步骤可以在不同的国家完成，发挥各自的优势，因而大大提高了相关效率。
但跨国业务带来分工的同时，也带来了风险：环节过于密集，随之而来的必然是不可控因素太多，只要有一环出了问题，必然影响后续的环节。我们以茫茫大海上的运输为例，说明风险的无处不在：
一是自然因素的不可抗力风险，指由于自然变异引起破坏力量所造成的灾害，灾害直接或间接地影响货物；二是政治因素的不可抗力风险，由于某些国家海上封锁禁令使某段航路堵塞，绕航产生的费用或风险，还有货物遭受战争的损失，贸易国国内政治的动荡使货物无法入境，或拒绝交付货物。
随便哪一条，都够企业喝一壶的，特别是运用了融资后更是如此。由于中国的企业在进口电解铜的时候，遇到的融资问题比较频繁，下面我们就简要介绍下电解铜的融资过程：
归根结底，大宗商品的贸易流程中涵盖了价格涨跌、货款支付、税费凭证、货权转移、企业信贷、币种转换等多个环节，因而能在当前金融政策下将各项金融因素串联起来，实现形式多样的套利操作。
但也正是如此，其间也蕴含大量的风险因素，主要包括商业性、操作性、合法性、资产端和期限错配五大风险。下面我们就来一一简要梳理。每一条风险，都是企业经营不当换来的教训。
1. 商业风险：即一般意义上的贸易风险，包括贸易、价格、违约、汇率波动、进出口政策风险等；
2. 操作性风险：即员工失误或风控制度缺失导致的各种风险损失；
3. 合法性风险：在融资贸易过程中可能被有关部门认定为虚开增值税发票、虚假贸易等不合法形式的风险；
4. 资产端风险：在融资性贸易操作中，从银行渠道获得的融资资金，再次拆借给关联企业带来的风险；
5. 期限错配风险：由于大宗商品贸易的资产和负债期限常常错配，一旦看错行情，便会损失惨重。例如2015年的811汇改带来的人民币大幅贬值，2016年的续贬，以及2017年上半年人民币大幅升值，都让铜贸易商损失惨重。
看看，五大风险，由浅入深，总有一款为你量身定做。
这些风险事件之所以频繁发生，和贸易企业的固有属性也密不可分。因为融资贸易的技术应用范围较窄，因而企业的盈利能力与水平，更多地靠股东及经营团队的社会资源、人脉关系。而非依靠对行情走势的随机应变，因而难免有思维上的“盲区”。
由于这种固有的思维模式，一旦当 “黑天鹅”事件出现时，亏损也就不可避免。并且，由于此类套利操作多是反复滚动、高杠杆性操作，相应贸易企业亏损也必然较严重。
2实力背书，打通“任督二脉”是确保收益，控制风险的法门
从上文可以看出，在风险的汪洋大海上，如果没有对应的避险操作，翻船是很容易的事。那么贸易商应该如何做，才能有效抵御风险呢？只有具备足够的实力，才能打通铜贸易的“任督二脉”，在闷声发大财的同时，控制可能的风险。
具体说来，需要具备可靠的融资渠道和有效管理风险的专业水平的贸易商，才能够从事铜这种规模巨大、利润微薄的交易。那么怎样才能做到呢？我们依旧从国际大宗商品贸易巨头的例子入手。
跳出单纯的贸易圈，走向上游，实现产业链的闭环
以托克为例，由于它的业务遍及全球，因而可以利用这方面的特性，最大程度使用空间、时间和形式的变换，发挥套利的优势。其中，走入上游，构建完整的产业链是必由之路。
如下图所示，托克通过投资于上游产业，将其纳入自己的产业版图，如此，则不要再看别人的脸色，自己不但能将全线的利润收入囊中，也有利于快速把握市场出现的套利机会，还减少了相应国家进行业务的法律风险。
另一家大宗贸易巨头嘉能可同样如此，而且走得更远，和上游结合得更紧。